Italia: Super Mario ha preso il piede sbagliato

Con il debito pubblico in aumento, la penisola ha tutto da perdere a causa dell’aumento dei tassi di interesse.

L’Italia è tornata ad essere “il malato d’Europa”, secondo le parole dell’imperatore Nicola I?^Versetto ? Alla luce dell’evoluzione del tasso del titolo di Stato italiano decennale, è legittimo porsi la domanda.

Tra un anno, ritorno Pune del Tesoro Polignale È passato dallo 0,8% a oltre il 4%, un livello che non si vedeva da dicembre 2013. Il rally è accelerato di recente, con guadagni di 100 punti base (1%) nella prima metà di giugno.

traccia fastidiosa

Ma al di là di questa escalation, è il divario di rendimento con le obbligazioni tedesche della stessa durata, lo standard obbligazionario in Europa, che è al vaglio degli investitori. Tuttavia, con un tasso Bund dell’1,6%, questa differenza o Differenza Ora si attesta intorno ai 250 punti base (2,5%), un livello considerato critico. Certo, il divario è ancora lontano dai 550 punti base che regnavano al culmine della crisi del debito sovrano nel 2012. Ma la traiettoria appare preoccupante in quanto il debito pubblico italiano rappresenta più o meno del 150% del PIL.

“Negli ultimi anni, il sistema euro [composé de la Banque centrale européenne et des banques centrales nationales des pays de l’UE], è stato – di gran lunga – il più grande acquirente del debito italiano, ricordiamo Juliette Cohen e Bastian Drut, strateghi di CPR Asset Management. Alla fine, ci sono 723 miliardi di euro di debito pubblico italiano posseduto congiuntamente lo scorso aprile da Banca d’Italia e Banca Centrale Europea nell’ambito del PSPP e del PEPP, due programmi per acquisti massicci di titoli pubblici.

Decisione della Banca centrale europea di porre fine agli acquisti netti di attività di 1^Versetto Luglio avrà ovviamente un impatto sull’onere del debito italiano. In un recente studio, l’Osservatorio Italiano Conti Pubblici (OCPI) stima che “un aumento di un punto percentuale, permanente e uniforme sulla parte lunga della curva, comporterebbe un aumento degli interessi passivi di 3 miliardi nei prossimi 12 mesi . [soit 2 milliards pour le renouvellement des titres arrivant à échéance et 1 milliard pour les nouvelles émissions] e 39,4 miliardi di dollari nei prossimi cinque anni”.

rischio politico

Tuttavia, questo problema arriva in un brutto momento, soprattutto a causa della guerra in Ucraina. Mentre il governo di Mario Draghi ha abbassato la previsione di crescita al 3,1% per il 2022, la Banca d’Italia è più pessimista e ora prevede che la crescita si limiti al 2,6%. Una delusione per Roma, che ha puntato su una crescita sostenibile per ridurre il peso relativo del proprio debito.

In queste circostanze, “la Bce non può permettersi di scatenare una nuova crisi nell’eurozona e deve definire un meccanismo anti-frammentazione se margini Gli italiani virarono ulteriormente, analizzarono Juliette Cohen e Bastian Drut.

Soprattutto perché la prospettiva di elezioni generali nella primavera del 2023 ravviverà l’assunzione di rischi politici in un paese in cui il successo nel formare la maggioranza al governo è un esercizio difficile.